15亿美元助恒大优化债务结构 —

凤凰房产

2017-03-18 08:36

来源：国际金融报

3月17日，中国恒大（HK.3333）公告宣布，已成功发行三年期及五年期两笔美元债券，其中三年期债券5亿美元票面利率7%，五年期债券10亿美元票面利率8.25%，共计15亿美元，创亚洲房地产企业历史单笔最大的境外债规模。

据了解，尽管发债规模不小，但市场反响热烈，获得众多国际投资者高度认可，超额认购近5倍。其中，不乏威灵顿（Wellington）、贝莱德（Blackrock）、野村（Nomura）、富达（Fidelity）、安联（Allianz）等多家国际知名投资机构的身影。

有券商人士称，恒大这次发债将有助于改善债务结构，同时进一步降低了融资成本。公告显示，恒大此次发行的15亿美元债券以5年期的长期票据为主，所募集的资金将全部用于偿还公司现有债务。

“事实上，恒大采取这种‘借长债换短债’的方式，可进一步优化公司的债务结构。”券商人士指出。

据了解，恒大2018年即将有一笔高收益债券到期，可以利用此次的15亿美元债改善债务结构。分析人士指出，企业的短期债务将对经营发展造成一定的压力，而恒大通过本次发债，使得期限为1-2年的短债，换成了3-5年的长债，债务结构更为合理，为公司的稳健发展打下良好基础。

值得一提的是，相比过往融资利率，恒大本次发债的利率大幅降低。以恒大2015年2月发行的5年期债券为例，票面利率为12%，较本次的同年限债券的利率高了近一半。分析指出，恒大也将借此次新债把之前较高利率的票据换掉，进一步降低公司融资成本。

与此同时，恒大一贯坚持“现金为王”，数据显示，截至2016年末，恒大现金余额已增至3043亿。“强大的现金流是恒大保持高速发展的关键。正如许家印所言，要发展，就要大上项目，但这也导致沉淀大量资金在新开发项目中。”分析人士称，而大量沉淀资金带来的风险就需要充裕的现金流去化解。

随着债务结构的持续优化，再加上一直充裕的现金流，财务上的“双保险”将为恒大快速发展提供有力支撑。

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