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远洋“求生”记 债券持有人偿付方案再次达成一致

几经宽限，“15远洋05”、“18远洋01”两笔债券再次与债券持有人就偿付方案达成一致。

11月17日，远洋集团发布公告称，旗下公司远洋控股集团（中国）有限公司与“H15远洋5”（前称“15远洋05”）、“H18远洋1”（前称“18远洋01”）债券持有人就偿付方案达成一致。

为了稳妥推进后续偿债相关工作，上述两笔债券将继续停牌。

谋求宽限

“15远洋05”自今年10月10日起停牌。彼时，远洋控股发布公告称，因偿付方案尚存在不确定性，为维护债券持有人利益经向上海证券交易所申请，公司发行的“15远洋05”公司债券自2023年10月10日开市起停牌。

上述债券发行规模合计30亿元，期限10年，当前余额30亿元，当期票面利率4.76%，债券兑付日2025年10月19日，本年度付息日为2023年10月19日。

此后，该笔债券召开数次持有人会议，并多次增加宽限期。

时间线上来看，10月20日，远洋控股公告称，“15远洋05”2023年第三次债券持有人会议已召开。经投资人投票表决，“15远洋05”成功获得7天宽限期，即利息兑付时间自2023年1月19日起宽限至2023年10月26日。

10月26日，“15远洋05”2023年第四次债券持有人会议召开。据会议结果公告，《关于宽限“15远洋05”利息兑付及提供增信措施的议案》已获通过。也由此，偿付方案不确定性已消除，“15远洋05”自10月30日开市起复牌。

该份议案指出，“15远洋05”债券自2022年10月19日至2023年10月18日期间的利息债券兑付期限宽限至2023年11月17日。

在议案表决通过后，发行人将不迟于2023年11月10日（含）兑付本期未兑付利息的10%；剩余90%本期未兑付利息，将不迟于2023年11月17日（含）通过一次或多次方式进行足额兑付。

同时，发行人承诺将以北京远新房地产开发有限公司5%股权收益权为本期债券提供质押担保，并于2023年11月17日前（含当日）签署合法有效的增信文件合同。

“18远洋01”的停牌时间则要更早一些。资料显示，“18远洋01”于2018年8月2日发行，发行规模20亿元，期限5年，余额20亿元，当期票面利率4.0%。

今年7月，远洋控股发布关于“18远洋01”公司债券临时停牌公告。因远洋控股拟与“18远洋01”债券持有人协商兑付调整事项，该公司债券自2023年7月18日开市起停牌。

据悉，“18远洋01”应于2023年8月2日支付本金及利息，由于公司流动性高度紧张，债券足额兑付存在较大困难，拟调整兑付安排。

在随后正式召开的第一次债券持有人会议中，共审议三项议案，仅有《关于要求发行人按期全额兑付“18远洋01”本息的议案》获通过。

议案内容表明，召集人收到超过10%有表决权债券持有人和受托管理人的临时议案如下：要求远洋控股集团（中国）有限公司按期（2023年8月2日）全额兑付18远洋01债券本息。

远洋给出的本息兑付安排及提供增信措施、增加本息兑付宽限期条款等议案，均未能使持有人满意。

7月31日至8月1日，该笔公司债券进行第二次债券持有人会议投票表决。此次审议通过了《关于增加“18远洋01”本金兑付宽限期条款的议案》，同意给予本期债券存续期内的本金兑付日连续30个自然日的宽限期。

然而，8月21日，远洋在该公司债券2023年第三次债券持有人会议补充议案中提到，“预计无法于30天宽限期内支付本期债券全额本金”，提议本期债券的本金兑付期限调整为自2023年8月2日起12个月。债券利息支付的安排也做相关调整。

最终，该项调整也获得债券持有人会议审议通过。

艰难过关

从上述过往来看，“15远洋05”的利息支付已展期两次，“18远洋01”的本金及利息支付已展期一次。

尽管如此，相关兑付仍显艰难。

相关消息指出，11月6日，“15远洋05”、“18远洋01”分别向持有人发布公告，将于11月13日至14日召开会议调整兑付安排，议案未获得通过，投票分别延期，并最终于11月17日全部通过。

至此，已是“15远洋05”利息支付的第三次展期，“18远洋01”本金及利息支付的第二次展期。

据调整方案，“15远洋05”剩余90%利息将分期从11月17日至2024年1月20日偿付；“18远洋01”将11月和12月的两笔应付各5%本金分期延期至2024年1月20日偿付。

在本次调整后，两笔债券原定于年内分期支付的部分都将宽限至2024年。而据上述消息，截至目前，“15远洋05”已于11月8日起兑付首期10%利息，“18远洋01”已于9月16日起和10月16日起兑付合计15%本金及相应利息。

事实上，从两笔债券的展期经历也不难看出，投资者们对拿到本应更早时候兑付的债券本金及利息极为迫切，企业也不得不就此做出“妥协”，但最终结果还是有些差强人意。

就“15远洋05”而言，远洋方面最初提请的宽限期为于2022年10月19日至2023年10月18日期间的利息兑付时间，宽限至2023年12月19日（含）之前完成支付，但遭遇96.7995%的反对意见。

第二次债券持有人会议中，宽限期未做调整，反对意见达96.4767%。直至第三次会议调整为“2023年10月26日（含）之前完成支付”，才以87.6883%的占比通过。

一方面债券持有人希望尽可能降低风险，另一方面，企业的流动性仍然受限。

今年7月24日，远洋控股集团（中国）有限公司发布关于拟调整18远洋01兑付安排及公司生产经营的情况说明。远洋表示，2023年上半年以来，集团一直结合销售经营计划、债务滚动融资可行性、资产处置计划来全面安排年内到期公开市场债务兑付的工作。

但流动性改善未及预期，自2023年二季度起，受行业表现和自身推盘节奏影响，销售和回款持续走弱，叠加各类资金监管，集团账面可动用资金持续减少，同步推进的资产处置落地亦具有较大不确定性。融资方面，集团信用债再融资持续停滞，正常项目融资提款亦愈发困难。

2022年该集团完成协议销售额约1002.9亿元，累计交付5.5万套房产；2023年上半年集团完成协议销售额356.6亿元，完成交付住宅项目1.6万套。同比来看，2022年、2023年上半年协议销售额分别减少26%、17%，协议销售均价分别下滑8%、23%，销售业绩持续制约经营性现金流流入。

2022年至2023年上半年，远洋于公开市场累计净还款超200亿元。2023年7月以来，在行业销售表现继续走弱的形势下，集团尝试多种途径筹集资金未果，账面可动用资金几近枯竭。

从销售表现来看，远洋集团近日发布的2023年1-10月未经审核的营运数据显示，前十个月，集团实现协议销售额约454.3亿元，协议销售面积约373.8万平方米。而2022年1到10月，远洋集团累计协议销售额约786.3亿元，累计协议销售楼面面积为约486.7万平方米。

当然，远洋的销售表现实为行业普遍现象。

观点指数“2023年1-10月房地产企业销售表现”研究成果显示，10月份前100房企实现权益总销售金额3052亿元，同比下降4.6%，环比上升9.8%。1-10月份，前100房企累计实现权益销售金额34079亿元，同比下降16.1%。

稍显冷清的市场之下，接近年尾，行业的利好声音也相继密切传来。

11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。

会议强调，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。要支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。

11月20日，又有资本市场消息称，监管机构正在起草一份中资房地产商白名单，共有50家国有和民营房企被列入其中，在列的企业将获得包括信货、债权和股权融资等多方面支持，这一名单较今年年初具有系统重要性优质房企的范围有所扩大。

但需注意的是，“正常经营”、“白名单”或许也划定了一个安全范围，即该企业未出现债务违约等情况。至于企业究竟将如何走出困境，可能还需各显本领。

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